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財務管理與投資學準備要領

一、財務管理與投資學考古題趨勢:

1.衍生性金融商品:108高考『影響選擇權評價因素與避險策略』身障『賣權評價』港務局『選擇權報酬』、107調查局『選擇權策略』,可見衍生性金融商品分析機率逐漸增加。

2.資本結構:結合『CAPM』、『哈馬達公式』以及『股票、債券評價』。

3.資本預算:利用『淨現值法』、『IRR內部報酬率法』、『PI獲利指數』、『重置鏈法』、『約當年金法』,第二小題說明方法的優缺點。

4.最適經濟訂購量、最適資金需求:108高考企管組、調查局,以往考試機率很低的單元。

5.財報分析:平均存貨天數、平均收帳天數、現金循環、ROE、內部成長率,此為基本單元。

6.結合時事考型:併購、公司治理與代理問題。

7.2017諾貝爾經濟學獎塞勒(Richard H. Thaler):行為財務學中心理帳戶、勝利者咀咒與傳統財管中『效率市場』相異之處,為未來考試方向。

二、熟記公式:

1.貨幣時間價值公計:現值、終值、年金、EAR。

2.股東要求必要報酬率公式:固定股利成長模型、CAPM(哈馬達公式推β)、MM第二定理。

3.加權平均資金成本WACC。

4.風險:個股標準差(給機率)、投組標準差(給權重)、VaR、β值公式。

5.常用:成長率=ROE*(1-股利發放率)、本益比、EBIT、OCF。

6.選擇權評價:風險中立下的機率ρ、二項式模型、避險比率Delta。

三、準備方式、勤練考題:

1.基本時間價值的計算要熟練,價值來自未來現金流入的金額、時點,故此為財管最基本運算基本功。

2.先將各單元的原因理由與公式理解。

3.藉由各銀行招考選擇題型的單一主題考法,強化且熟練各單元內容。

4.高考財務管理為非選擇題型方式,屬於跨單元的綜合性考法,必需各單元主題熟練後方可做綜合性演練。

5.各類型財務管理考古題(調查局、國營事業、郵局、港務局)要多做,多看不同題型,可避免在考場上。

四、架構整理:

領域 涵蓋單元 內容說明
投資學 報酬與風險衡量
投資組合衡量
證券分析
投資組合評價
計算單一有價證券標準差與其他風險性資產相關係數,作為衡量投資組合風險分散衡量。發展出報酬與風險關係的CAPM、三因子模型與APT衡量公式。
股票、債券評價與基金績效評估。
公司理財 資本結構政策
資本預算決策
支付(股利)政策
企業合併
營運資金管理
為了達到「公司價值極大化」,探討公司如何決定目標資本結構(負債權益比)、資本預算(投資計畫),以及公司自由現金流量如何分配予股東(股利、庫藏股、減資)。公司無投資策略時,併購的綜效。
衍生性
金融商品
選擇權
期貨
Swap
利用風險中立的平賭過程、無套利假設下推展出衍生性金融商品評價公式。以及避險策略的運用。
其他 效率市場
代理問題
行為財務學
此單元非計算題型,多屬背頌與時事相連結。


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發佈者:公職王